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作者:可乐在线注册_可乐在线登录_可乐在线首页测速更新时间:2020-10-22 10:50:21

为了进一步阐述我们的观点,更详细地分析每个经济周期对资本市场的影响,我们在次重新梳理我们的观点,以便让市场各方更加了解明确我们的分析逻辑  我们划分改革开放后中国经济周期的时间轴为:第一个经济周期为1978年~2008年底,这是个三十年的长周期bet9_bet9九州网址_bet9九州最新官网第二个经济周期为2008年底~2018年底,这是个十年的中周期第三个经济周期为2018年底~2028年,这也是个十年中周期若将这三个经济周期形象比喻划分,第一个经济周期为“少年经济”,第二个经济周期为“老年经济”,第三个经济周期为“青年经济”,这会在本文章详细阐述的

  下面我们将每个经济周期的特点与表象,以及对资本市场的系统与结构影响等,做出如下详细的阐述:  导读:今天(3日)午后,市值6000亿的大牛股海天味业(172.520,-12.48,-6.75%)、中炬高新(71.740,-4.30,-5.65%)、千禾味业(40.280,-1.69,-4.03%)等突然跳水,引发食品饮料板块剧烈波动,并引发大盘一波急速杀跌bet9_bet9九州网址_bet9九州最新官网  其一、第一个经济周期(少年经济):第一个经济周期是1978年改革开放开启的,这个周期我们享受到中美最惠国待遇到享受加入WTO红利的过程,这个经济周期是外在单循环为主的“外向型经济”,经济特点是“劳动密集型”及“廉价的劳动力,廉价的生产资料”,经济政策就是通过产品出口来换取外汇,通过出口创汇快速增加外汇储备,再通过人民币汇率大幅升值,完成了改革开放的第一桶金的挖掘过程,国家与居民的财富效应来自外汇储备增加,由于不是高端产品出口创汇,经济特点就如同懵懂的“少年”,但GDP增速高其中,海天味业较盘中最高值蒸发逾500亿元  第一个经济周期对资本市场是友好的,在这个周期中,A股市场从起步涨至6124点的历史高峰(金麒麟分析师),至今仍未被超越,但由于经济特征是“劳动密集型”,是廉价的生产资料所推动,所以A股市场的结构性行情在周期股中,市场出现了经典的2003年的“五朵金花”行情,著名的2005年的“煤飞色舞”行情,2007年大盘从6124点跌至1664点,宣告了第一个周期的正式结束

  那么,消费股崩盘意味着什么?今天的杀跌估值过高还是行业发生了变化呢?  其二、第二个经济周期(老年经济):第二个经济周期是2008年底的四万亿投资开启的,这个周期我们既享受加入WTO红利的外循环,人民币继续保持升值态势,也开启了“信贷扩张→房地产上涨→消费”内循环,形成以房地产价格上涨推动消费增长,经济发展方式是内外双循环并举,但经济特点是“劳动力价格上涨,生产资料价格上涨”,信贷扩张推升了高杠杆经济,也推升了全社会成本,出口来自中高端产品,劳动密集型产品失去出口竞争力,内在的基础建设投资成为推动经济增长的主要方式之一bet9_bet9九州网址_bet9九州最新官网  来  源丨21新健康综合自券商中国(作者:时谦)、中国基金报、证券时报、北京商报  由于第二个经济周期是信用扩张周期,经济以房地产为核心,房地产快速发展对冲了出口回落对经济的影响,维持了经济稳定发展,这个经济周期是信用扩张推动的,所需资金来自货币政策释放,来自银行的信贷,财富效应来自高杠杆推升的房价上涨,财富集中在房地产商及老年人手中,即拿地开发者及旧房被动迁者,可谓是老年人经济,年轻人高负债买房,为还贷款,高科技人才不在制造业领域就业或创业,而是集中到了金融、地产等高薪产业,形成人才的巨大浪费,科技失去创造力,经济失去活力,经济特点如同“老年”,GDP增速平稳  图/视觉中国(16.870,-0.07,-0.41%)

  由于第二个经济周期所需资金不需要资本市场提供,市场更多关注的货币政策,政策的“蓄水池”在房地产,A股没有持续性的结构性行情,也就失去了活力  股价高台跳水的杀伤力有多大?近几月,市场一次次告诉我们答案,7月中是科创板,8月初是疫苗,而今天,则轮到了食品饮料bet9_bet9九州网址_bet9九州最新官网随着第二个经济周期的高杠杆效应带来金融风险加大,随着房地产市场出现泡沫,随着实体经济不良贷款率的提升,信贷市场扩张难再续,2015年的5178点牛市行情因金融降杠杆戛然而止,直至股票质押风险释放,A股跌至2440点,宣告了第二个经济周期结束  今日午后,市值6000亿的大牛股海天味业、中炬高新、千禾味业等突然跳水,引发食品饮料板块剧烈波动,并引发大盘一波急速杀跌  其三、第三个经济周期(青年经济):2018年底四季度宣布将在A股沪市推出科创板并试行注册制,拉开了金融供给侧结构性改革序幕,也开启了经济第三个周期

  截至收盘,千禾味业跌8.36%,中炬高新跌8.22%,海天味业跌6.79%当时的外在经济环境是全球民粹主义引发贸易争端不断,既有中美争端不断升级,也有WTO红利的消失,中国外循环空间被压缩,内在经济环境是高杠杆引发金融风险提升及房地产泡沫出现,原有的“信贷扩张→房地产上涨→消费”内循环也不复存在,只有开启新周期才能化解内外矛盾bet9_bet9九州网址_bet9九州最新官网  吉林森工(6.700,-0.53,-7.33%)跌停,天味食品(67.380,-2.90,-4.13%)、京粮控股(10.360,-0.29,-2.72%)、均瑶健康(24.720,-0.83,-3.25%)、三只松鼠(58.840,-3.09,-4.99%)跌幅皆超过5%  第三个经济周期是一个新周期,是由信用扩张转向资本扩张的周期,经济发展核心房地产转向高端制造业,“内外双循环”是坚持对外改革开放,“内在大循环”是要构建中国自己的产业链,并通过资本市场来实现,内循环方式为“资本扩张→制造业升级→消费”,经济特点是依赖资本市场扩张推动经济转型与发展,资本扩张来自于金融供给侧结构性改革,即A股实施注册制改革,金融实现混业经营食品饮料指数杀跌1.25%

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